国际清算银行:央行“前瞻性指引”中的风险


警告说,发达经济体中央银行为促进经济复苏而采取的前瞻性政策和指导方针将有助于缓解短期市场波动,但也可能导致过度风险和危及全球金融的风险。

国际清算银行(BIS)季报发布的研究报告发现,央行的前瞻性指引对市场起到了安抚作用,也帮助英国和欧元区经济体抵御了美联储去年减少债券购买带来的波动。

随着各国经济逐渐从金融危机中复苏,央行的前瞻性指引最近成为人们关注的焦点。

投资者试图猜测央行何时将退出宽松的货币政策。

央行的前瞻性指导方针包括发布利率预期,承诺利率将在一段时间内保持在一定水平,或者在某些经济条件得到满足之前不调整利率。

国际清算银行货币政策部门负责人安德鲁·菲拉多(AndrewFilardo)和经济学家博里肖夫曼(BorisHofmann)认为,这种方法会增加“金融失衡的不当积累”。

如果市场关注指导方针的某些方面,过度解读政策变化的影响,可能会引发恐慌。

或者,由于担心市场反应,央行可能会推迟政策正常化,风险也可能正在酝酿。

报纸质疑英格兰银行的前瞻性指导方针。

去年英格兰银行行长马克·卡尼(MarkCarney)上任时,他为重振英国经济的想法提供了指导方针。

在去年第八次彩票应用中,银行承诺将利率保持在0.5%的历史低位,至少直到失业率降至7%。

卡尼受到了批评,当时失业率下降速度比最初预期的要快得多,市场还预计决策官员会提前加息。

美联储在2008年首次采用利率指引,随后是日本央行(BANKJJJAPAN)和欧洲央行(ECB)在2010年和2013年年中。

去年年中,美联储出人意料地宣布将改变政策方针,导致新兴市场动荡。

当时,美联储主席贝南克(BenBernanke)提议削减每月850亿美元的债务购买宽松计划。

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